 |
在經(jīng)歷了持續(xù)一周左右的反彈后，本周84瘦肉型豬出欄均價在18.4元/公斤附近出現(xiàn)上漲乏力、南北方漲跌互現(xiàn)的混亂局面。在兩周前我們認為“近期豬價已經(jīng)達到底部，回升是必然的，而且時間也越來越近，基本進入倒計時�！鄙现芪覀冇址治龅剑骸安灰吹截i價連漲幾天、形成了一定的趨勢就開始按這趨勢去預(yù)測豬價，那樣的結(jié)果必錯無疑！夏季需求最淡季并不會因為一個“立秋”節(jié)氣而持續(xù)性的回升，這很大程度上影響到豬價的上漲是否能夠持續(xù)下去……千萬不要把當(dāng)前的豬價回升判斷為一個持續(xù)性的大幅上漲”。本周豬價上周乏力便驗證了我們的判斷。當(dāng)前正值最為炎熱的需求淡季，豬價持續(xù)上漲的動力并不充足，但也沒有下跌空間，暫時保持平穩(wěn)震蕩的局勢。只待需求略有回升后再小幅反彈。
目前84瘦肉型豬出欄均價保持在9.2元/斤左右震蕩，距離我們認為的“想重回10元/斤以上基本沒有可能性，9.5-10元/斤基本就是最高點”僅相差幾毛錢，但短期內(nèi)依然很難突破9.5元/斤。不過在豬價平穩(wěn)震蕩的情況下有一利好因素是，飼料成本的再次下跌，反而養(yǎng)豬盈利水平還略有提高，自繁自養(yǎng)頭均盈利水平再次回升至800元左右。從豬價的同比波動看，當(dāng)前的豬價和去年同期基本持平，但由于飼料成本同比下跌15%以上，所以導(dǎo)致利潤反而同比增加近70%。
在數(shù)月之前我們曾分析推演認為，三四月份后仔豬成活率的提升可能會導(dǎo)致八九月份后生豬出欄量略有增加，從而導(dǎo)致豬價略有回調(diào)。但6月份前豬價高位、飼料低位導(dǎo)致普遍性壓欄，緊接著飼料突然暴漲又導(dǎo)致壓欄大豬被屠宰企業(yè)聯(lián)合壓價圍剿，恐慌性出欄導(dǎo)致豬價連續(xù)下跌近2個月。目前各地反饋的信息看短期后市可出欄的豬已經(jīng)不多，我們認為豬價很難下跌，需求稍有回升便會推動豬價進一步反彈。
再過兩周便會進入九月份，學(xué)校開學(xué)以及酷暑結(jié)束都會一定程度上刺激需求的回升，因此，盡管當(dāng)前暫時豬價在9.2元/斤震蕩并上漲非常乏力。但我們認為這種平衡會很快被打破，豬價回升至9.5-10元/斤并不會很遙遠。
同時，從各地的仔豬補欄和母豬補欄勢頭看，6月中旬至7月底的豬價大幅下跌很大程度上抑制了之前出現(xiàn)過熱苗頭的補欄勢頭。仔豬價格較5月底最高時下跌了近20%，二元母豬價格也下跌了近10%。這可能是剛剛過去的豬價暴跌對生豬市場產(chǎn)生的唯一積極的影響。
自去年開始我們便非常希望生豬市場能夠長期保持在自繁自養(yǎng)頭均盈利500元左右的狀態(tài)，因為800元以上的過高盈利勢必會帶動全行業(yè)大幅補欄母豬，并最終至再次過剩，使得生豬市場處于暴漲、暴跌的惡性循環(huán)。五六月份84瘦肉型豬出欄均價在21元/公斤的天花板位置保持了“黃金20天”左右，自繁自養(yǎng)頭均盈利水平接近1300元，超高的盈利導(dǎo)致各大種豬場二元母豬脫銷、自留母豬大幅增加，一度讓我們對2017年的生豬市場非常悲觀。但6月中旬開始的豬價暴跌盡管讓部分繼續(xù)賭22元/公斤甚至24元/公斤的養(yǎng)豬人損失慘重，但同時也即使的給出現(xiàn)補欄過熱苗頭的生豬市場及時潑了盆冷水，讓其快速地清醒清醒。
長遠看，母豬補欄和存欄恢復(fù)的速度放慢必然會一定程度上延長較高盈利持續(xù)的時間，這對之前創(chuàng)下連續(xù)3年虧損記錄的生豬市場和付出了慘重代價的養(yǎng)豬人來說，是挽回損失和保持養(yǎng)豬積極性的重大利好。能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生較大不利影響的就是進口豬肉，進口豬肉到港時間和數(shù)量很難提前獲得，使其成為影響后期豬價走勢的重要不確定因素。
